经济观察网2026年4月，国内头部糖果企业阿麦斯递交港股招股书，冲击“中国糖果第一股”。公司主营阿麦斯、贝欧宝两大软糖品牌，产品销往80余个国家，2025年零售额位居国内糖果第一、全球软糖第五。7月24日，证监会向其下发境外上市备案补充要求，围绕股权沿革、股东定价、外汇与外商合规等四大问题问询，要求出具专项法律意见。
股权层面，复星、同创伟业等机构早年入局，递表前复星系主体低价受让股权引发利益输送质疑，叠加实控人持股平台、上市对赌回购条款，股权合规成为审核重点。业务端公司增长高度依赖海外，2025年海外收入21.45亿元，占总收入77.1%，北美单一市场占比超五成，关税支出三年暴涨18倍；公司计划新建越南工厂，境外资金流向亦被监管重点关注。
财务层面争议突出，2025年阿麦斯突击分红4.56亿元，占当年净利润76%，实控人分得超2.7亿元，分红后资产负债率突破行业安全区间，短期资金承压。同时公司存在单一品牌依赖，主品牌贡献七成营收，第二品牌收入持续萎缩，应收账款、存货周转压力同步走高。多重经营与合规问题，为其港股上市之路增添阻碍。（GPLP）
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